港交所6月受理端迎来了第10家递表企业露出 勾引。

6月25日，内蒙古宇航东谈主沙产业股份有限公司（下称“宇航东谈主”）向港交所递交了IPO恳求。

宇航东谈主主攻沙棘深加工，制品包括原浆、饮料等。

据弗若斯特沙利文的数据裸露，按2023年沙棘浆果加工量设想，宇航东谈主已是专家最大的沙棘居品供应商。

天然头顶专家龙头的光环，但宇航东谈主的功绩规模有限。

2021年至2023年，宇航东谈主的收入分辩为1.47亿元、1.86亿元和2.20亿元，同时归母净利润分辩为0.21亿元、0.31亿元和0.46亿元。

功绩规模与专家龙头企业的地位不匹配或所以下两方面身分变成。

一是宇航东谈主主要收入源自针抵亏蚀品的原浆居品，该业务的毛利率有限——2023年为39.4%，低于直面亏蚀者的小包装原浆居品10.8个百分点。

二是刻下沙棘行业的竞争浓烈。

卑劣的亏蚀品企业顺利在上游布局沙棘栽种，完结从原材猜度销售的一体化；不少方位齐在力推沙棘产业的发展，世界已有3200家沙棘企业。

这大约齐给宇航东谈主带来更多竞争压力。

但如斯布景下，宇航东谈主仍贪图将此番IPO的部分募资额用于新增1万吨原浆的坐蓐线，这也给其募投花式的合感性带来疑问。

沙棘第一股？

从过往情况来看，由于农业企业的上游供应商以及下旅客户的真确性核查是IPO历程中的难点，该类企业冲刺沪深上市一直齐不是容易的事。

更具行业包容度的北交所和港交所则成为了不少农业企业的遴荐。

本年1月，主营玉米种子的康农种业（837403.BJ）便奏凯登陆了北交所。

现在陈皮企业江门丽宫海外食物股份有限公司、河南金苑种业股份有限公司等农业公司则处于北交所上市的问询阶段；港交所方面，2023年以来已有盆栽蔬菜农居品坐蓐商富景中国控股（2497.HK）、生猪企业德康农牧（2419.HK）、鲜果企业洪九果品（6689.HK）等在港上市。

6月25日，主攻沙棘农居品加工的宇航东谈主也向港股主板市集发起冲刺。

由于现在港交所市集尚无主营沙棘的企业，一进取市奏凯，宇航东谈主有望成为“沙棘第一股”。

和不少农业企业同样，宇航东谈主的原材料供应商以农户为主。

报告材料裸露，宇航东谈主并未“躬身入局”参与沙棘林的栽种，而是向内蒙古当地的农户采购沙棘。

“咱们的沙棘供应商主如果当地村民及村民代表，彼等鸠合村民采摘的沙棘并批量出售予咱们，且咱们时常每年9月或10月或前后与彼等签订采购公约。”宇航东谈主默示。

但如果仅仅从事沙棘的销售，彰着利润空间有限。2023年，宇航东谈主的沙棘采购价为1.20万元/吨。

正因如斯，宇航东谈主主要对沙棘进行深加工，以延迟产业链的价值。

沙棘浆果的果浆可被加工成饮料及原浆居品；沙棘浆果的籽用于萃取沙棘油，被添加至保健品、化妆品中。

据弗若斯特沙利文数据裸露，2023年宇航东谈主凭借6900吨的沙棘浆果加工量还是成为专家最大的沙棘居品供应商。

自慰自拍

即便如斯，宇航东谈主沙产的功绩规模仍相对有限，2021年至2023年收入分辩为1.47亿元、1.86亿元和2.20亿元。

这大约和宇航东谈主依靠桶装原浆居品创收关联。

宇航东谈主的桶装原浆居品主要销往亏蚀品企业，算作居品进一步加工的原材料。

2021年至2023年，宇航东谈主的桶装原浆收入分辩为0.52亿元、0.87亿元和0.82亿元，占比分辩为35.5%、46.8%和37.5%。

同时桶装原浆的每吨售价分辩为1.2万元、1.5万元和1.5万元。

如斯布景下，宇航东谈主的桶装原浆毛利率相对有限，2021年至2023年分辩仅为31.6%、38.3%和39.4%。

比较之下，宇航东谈主旗下以自有品牌顺利销往亏蚀者的小包装原浆利润空间更为可不雅。

“咱们的小包装原浆是即食沙棘原浆包装在铝箔袋中，以咱们自有品牌称号进行营销及销售。”宇航东谈主默示。

2023年，宇航东谈主的小包装原浆毛利率可达到50.2%，跨越桶装原浆10.8个百分点。

对此，宇航东谈主正在加码C端市集。

宇航东谈主贪图与连锁餐厅、连锁超市、连锁便利店分解员制零卖商加强和谐，以引申其自有品牌的即食原浆居品。

产能运用率7成

沙棘行业并非无东谈主竞争的蓝海市集。

C端市集方面，部分具有品牌影响力的饮料企业布局了沙棘采摘到销售。

公开贵寓裸露，2010年汇源启动布局沙棘产业，现在其在阿勒泰布尔津县所栽种的沙棘林规模已近10万亩，并就此推出沙棘原浆、100%沙棘复合果汁等种种饮品。

供应方面，2023年中国沙棘居品行业约有3200家企业。

各地也齐在力推当地发展沙棘产业。公开报谈裸露，现在黑龙江的林口县就有11个镇栽种沙棘，年产沙棘4.3万吨，还领有12家沙棘加工和收储企业；本年1初一林市则落地了年产3万吨沙棘果深加工花式。

但宇航东谈主以为大部分厂商均为莫得沙棘林采摘权以及先进居品研发期间的微型企业，因此领有自有品牌、具备深加工智商等各方面上风的企业才有可能成长为行业的龙头。

暗含浓烈竞争的布景下，宇航东谈主的产线存在空置的情况。

2023年，宇航东谈主原浆、饮料和小包装原浆坐蓐线运用率分辩为75.1%、76.3%和61.3%。

但宇航东谈主仍贪图扩产。

此番IPO，宇航东谈主贪图将部分募资额用于新建一条数字化原浆萃取坐蓐线，猜想坐蓐智商为每年1万吨原浆；以及新建一条罐装饮料坐蓐线，猜想坐蓐智商为每小时2.40万罐。

“为确保业务的捏续营运与推广，咱们需要对现在的坐蓐建筑本领进行关注，贪图通过将现存建筑升级、营建新的坐蓐线及购买新的坐蓐建筑，以扩充产能。”宇航东谈主指出。

用宇航东谈主刻下的销量不错更为直不雅交融“年产1万吨”的见识。

在刻下的产线情况下，2023年宇航东谈主的原浆和饮料销量悉数为8255吨。

这意味着，若宇航东谈主要消化新增的1万吨/年原浆的产能，现存的年销售量还要再加多1倍。

宇航东谈主是否有敷裕的市集空间消纳新增产能露出 勾引，仍是未知数，这大约也给其募投花式的合感性打上问号。

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